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东华软件PK南天信息:谁是计算机系统集成行业“领军者”?

2021-10-11 17:05
前瞻网
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计算机系统集成产业主要上市公司:目前国内计算机系统集成的上市公司主要有中国软件(600536)、东软集团(600718)、南天信息(000977)、华胜天成(600410)、航天信息(600271)、东华软件(002065)、恒生电子(600570)、宝信软件(600845)、神州数码(000034)、南天信息(000948)。

1、东华软件VS南天信息:计算机系统集成业务布局历程

目前,中国计算机系统集成行业领军企业分别是东华软件、南天信息,两家企业在计算机系统集成业务上的布局历程如下:

图表1:东华软件、南天信息计算机系统集成业务布局历程

2、计算机系统集成业务区域布局及运营现状对比

从计算机系统集成业务区域来看,东华软件、南天信息计算机系统集成业务均集中于华北地区,东华软件营业收入达58.25亿元,南天信息营业收入达23.81亿元。在华南地区与西南地区,南天信息营业收入高于东华软件。

图表2: 2020年东华软件、南天信息计算机系统集成业务区域对比(单位:亿元)

从2020年东华软件的69家参股控股子公司分布区域来看,东华软件在全国绝大多数省份均有布局。其中较为集中的是北京市与广东省。

图表3: 2020年东华软件参股控股子公司业务区域(单位:个)

从2020年南天信息的24家参股控股子公司分布区域来看,南天信息的子公司分布较为集中,主要集中在云南省与北京市。

图表4: 2020年南天信息参股控股子公司业务区域(单位:个)

3、计算机系统集成业务业绩对比:东华软件营收规模领先

从计算机系统集成业务的经营情况来看,2016-2020年,东华软件的主营业务收入均领先于南天信息,且二者差距较大。2020年,东华软件计算机系统集成业务实现收入约60.72亿元,南天信息的计算机系统集成业务实现收入22.14亿元。

图表5:2016-2020年东华软件、南天信息计算机系统集成业务收入对比(单位:亿元)

从计算机系统集成业务的毛利率来看,2016-2020年,东华软件的计算机系统集成业务毛利率均高于南天信息;从毛利率变化趋势来看,南天信息与东华软件的毛利率均有明显下降。2020年,两家龙头计算机系统集成企业的计算机系统集成业务毛利率差距较2018年有所增大。东华软件毛利率为10.61%,南天信息毛利率为5.18%。

图表6:2016-2020年东华软件、南天信息计算机系统集成业务毛利率对比(单位:%)

4、计算机系统集成研发能力对比:东华软件领先

从研发能力来看,东华软件在研发人员数量、研发投入金额与占营收比重上均高于南天信息。而南天信息在研发人员数量占比方面有一定优势。

图表7:2020年东华软件与南天信息研发能力对比(单位:人,亿元,%)

5、前瞻观点:东华软件为中国计算机系统集成“领军者”

在计算机系统集成行业中,计算机系统集成业务毛利率决定了企业的技术实力,而计算机系统集成营收业绩能反应公司的经营概况。基于前文分析结果,前瞻认为,东华软件因在计算机系统集成毛利率、计算机系统集成营收方面占有优势,目前是我国计算机系统集成企业中的“领军者”。

图表8:中国计算机系统集成“领军之争”分析结果

来源:前瞻产业研究院

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